Председатель Банка России Эльвира Набиуллина, которая не появлялась на публике почти месяц, примет участие в традиционной пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке 19 июня.
Отсутствие и реакция
Набиуллина в последний раз выступала публично 22 мая. В последующие недели она пропустила ряд ключевых событий, что привело к активным обсуждениям в экспертном сообществе и в медиапространстве.
- выступление на съезде Ассоциации банков;
- участие в крупном экономическом форуме в преддверии его открытия;
- конференция Национальной ассоциации участников фондового рынка.
Официально отсутствие главы ЦБ объясняли болезнью, однако вокруг её пропуска важных мероприятий циркулировали и версии о возможной смене руководства регулятора.
Бюджетный фон и влияние на монетарную политику
Незадолго до периода отсутствия Набиуллиной руководители экономического блока пытались донести до высшего руководства, что военные расходы становятся значительным бременем для бюджета и экономики. Впоследствии были признаны более высокие, чем планировалось, параметры дефицита, а достижение нулевого первичного дефицита отложено на более поздний срок.
Также был принят закон, дающий правительству возможность увеличивать госдолг и расходы без предварительного согласования с парламентом. Эти изменения усиливают бюджетные риски, которые напрямую влияют на инфляционные ожидания и решения по ключевой ставке.
Банк России регулярно указывал на то, что бюджетная политика несёт риски для инфляции. Заместитель председателя Центробанка Алексей Заботкин предупреждал, что в сложившихся условиях регулятору, возможно, придётся замедлить темпы снижения ключевой ставки.
При этом давление в сторону ускорения снижения ставки со стороны отдельных представителей власти сохраняется: отмечается, что инфляция постепенно снижается, и звучат призывы к более быстрому смягчению монетарной политики.
Прогнозы рынка
Эксперты и инвестбанки ожидают, что из‑за возросших бюджетных рисков снижение ставки может замедлиться. Так, часть аналитиков полагает, что ключевая ставка останется двузначной в следующем году, а возможное общее снижение в ближайших заседаниях составит порядка одного процентного пункта.
В итоге новые бюджетные вводные, по мнению ряда аналитиков, ограничат масштаб смягчения денежно‑кредитной политики и могут привести к тому, что ставка опустится не так значительно, как ранее ожидалось.
