Банки наращивают выпуск облигаций, обеспеченных потребкредитами
В 2025–2026 годах российские кредитные организации резко увеличили секьюритизацию потребительских кредитов — выпуск облигаций, обеспеченных розничными ссудами, отмечает Банк России в Обзоре финансовой стабильности.
Такая «переупаковка» позволяет участникам рынка снизить нагрузку на собственный капитал, однако одновременно используется для регуляторного арбитража: игроки выкупают выпуски друг у друга, обмениваясь портфелями ссуд. Аналитики также реагируют на рост объёмов неипотечной секьюритизации.
«Напомню, что‑то похожее было в США в 2008 году, когда сначала появились обычные ипотечные бумаги, потом производные на них, и так эта пирамида росла. Мы пока находимся у самого подножия, но темпы роста размещений впечатляют», — отмечал управляющий директор инвестиционного банка.
Какие риски видит регулятор
Банк России обращает внимание на то, что быстрый рост секьюритизации при недостаточной прозрачности сделок может скрывать качество кредитных портфелей и искажать оценку риска для инвесторов. Практики взаимного выкупа выпусков и обмена портфелями повышают вероятность регуляторных лазеек и усложняют надзор.
Инвесторам стоит учитывать низкую информативность отдельных выпусков и повышенные системные риски при стремительном расширении рынка секьюритизации.
Детальный разбор механизмов рынка и связанных рисков изложен в полном материале.
