Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки
Днём в четверг рубль в целом сохраняет положительную динамику. Дополнительную локальную поддержку рынку оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть иностранной валюты могла быть реализована сырьевыми компаниями заранее.
С внешней стороны российской валюте помогает рост котировок нефти Brent выше уровня $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной выручки на внутренний рынок.
Движение основных валютных пар
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,95. Рубль прибавлял менее 0,1% и торговался недалеко от максимума с конца января текущего года — 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже торговалась в районе 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.
На внешнем рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась возле 75,05, по данным LSEG. Здесь рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года (74,40).
Пара евро/рубль на форексе торговалась примерно по 87,50, где российская валюта укреплялась почти на 0,5%. Это в том числе отражало снижение курса евро до 10‑дневного минимума к доллару США на внешних площадках (около $1,1679). В паре с евро рубль в ходе торгов обновил максимум с мая 2025 года на уровне 87,36.
С начала апреля на форексе рубль прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню примерно на 6,7%.
Факторы поддержки рубля
В текущем месяце российская валюта получает ощутимую поддержку за счёт повышенного притока экспортной выручки от продажи углеводородного сырья по высоким ценам. Это связано с сокращением ближневосточных поставок на фоне вооружённого конфликта США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной выручки за рубли, как правило, усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность под предстоящий Единый налоговый платёж.
На стороне рубля играет и длительное снижение покупок иностранной валюты импортёрами, обусловленное охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на этой неделе участники рынка фиксируют рост устойчивого, не спекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает более серьёзное укрепление рубля.
Роль денежно‑кредитной политики
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Центрального банка РФ могут создать условия для восстановления потребительского спроса и, как следствие, увеличить реальную потребность импортёров в иностранной валюте. Одновременно это способно снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу, проведённому среди аналитиков, по итогам завтрашнего заседания совета директоров ЦБ РФ с высокой вероятностью ожидается снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. При этом свежие данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания более резкого шага — сразу на 100 базисных пунктов.
Риски для российской валюты
Одним из потенциальных рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чём на прошлой неделе упоминал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительным источником неопределённости остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, которые приводят к временному прекращению экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов. Это несёт риск сокращения притока экспортной выручки.
«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами может быть повышенной, особенно в случае, если Центробанк примет достаточно мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал к укреплению», — отмечает аналитик Андрей Зацепин (компания “Алор Брокер”).
