Банк России рассматривает изменение параметров «народных» облигаций — в числе предложений введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента. Об этом на полях ПМЭФ сообщил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин.
Что планируется
- Введение периода ожидания между заявкой на выкуп и фактическим погашением бумаги.
- Снижение накопленной доходности при досрочном выходе из облигации.
- Меры, направленные на уменьшение системных рисков для эмитентов.
По мнению регулятора, действующая конструкция «народных» облигаций, позволяющая инвестору в любой момент предъявить бумаги к выкупу с сохранением накопленного дохода, фактически превратила инструмент в аналог вклада до востребования.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования», — отметил Чистюхин.
Какие риски выявлены
Такая схема создает риски для эмитента в периоды рыночной нестабильности, когда большое число инвесторов одновременно стремится вернуть средства. В этом случае эмитент может столкнуться с нехваткой ликвидности для исполнения обязательств.
Регулятор изучает возможные изменения, которые могли бы уменьшить вероятность массовых одновременных выкупов и повысить финансовую устойчивость эмитентов; окончательные решения пока не приняты.
