Новое исследование Института мировой экономики в Киле и Стокгольмского института переходной экономики фиксирует заметное ослабление экономической базы России спустя более четырёх лет конфликта. По оценкам авторов, ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) сократились с 6,5% ВВП до 1,8% ВВП.
Авторы отмечают, что дефицит федерального бюджета за первые три месяца 2026 года превысил годовой целевой уровень, а доходы от нефти и газа в первом квартале упали примерно на 45% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Президент Института мировой экономики в Киле Мориц Шуларик подчёркивает, что бюджетные резервы в значительной степени исчерпаны, а прежний экономический запас прочности существенно ослабел. Временное повышение цен на нефть вряд ли компенсирует накопившиеся проблемы.
Риск роста инфляции
В документе указано, что для финансирования военных расходов власти всё активнее используют внебюджетные механизмы, расширяют кредитование и опираются на поддержку через банковскую систему. В результате задолженность предприятий растёт, а банки перераспределяют ресурсы в пользу отраслей, связанных с обороной.
Соавтор исследования Мэттью Кляйн отмечает, что ключевым ограничением для страны становится не столько дефицит денег, сколько нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Попытки нарастить расходы в таких условиях могут усилить инфляционное давление, не приведя к заметному росту боеспособности.
Укрепление зависимости от Китая
Авторы исследования указывают на рост зависимости России от Китая: примерно треть внешней торговли России приходится на КНР, а значительная часть критически важных гражданских и военных компонентов поставляется именно оттуда. По оценкам, около трёх четвертей прироста импортных закупок таких компонентов после 2022 года приходится на китайские поставки.
Исследование подчёркивает, что возросшая уязвимость экономики открывает западным странам поле для политического давления. Среди предлагаемых мер — ужесточение контроля за экспортом технологий и комплектующих в Россию и шаги по снижению экспортных доходов.
