Снижение цен на нефть после открытия Ормузского пролива: что это значит для бюджета

Причины резкого падения котировок

Открытие Ормузского пролива и выход на рынок дополнительных ближневосточных танкеров привели к снижению мировых цен на нефть. В результате эталонный Dated Brent падал до примерно $72 за баррель, а российский сорт Urals подешевел до порядка $50, то есть дисконт относительно эталона составляет около $22.

Ключевые цифры

Средняя цена Urals за июнь, по предварительным оценкам, составит около $63 за баррель. Это на 27% ниже мая (примерно $86,5) и на 33% ниже рекордной средней апрельской отметки (~$94,9).

Влияние на доходы и бюджет

Падение цен уже создало существенное давление на нефтегазовые доходы казны. После резкого роста в мае выручка от нефти и газа за первые месяцы года всё же не покрыла потребностей — дефицит бюджета за пять месяцев достиг рекордных показателей и значительно превысил годовой плановый темп.

Эксперты предупреждают, что ухудшение ценовой динамики может обостриться к августу–сентябрю. Чтобы сокрыть дефицит, властям, вероятно, придётся наращивать денежную массу, а после парламентских выборов не исключены и непопулярные меры, например введение специальных налогов на сверхдоходы.

Экспорт и переработка сырья

Ситуацию частично сглаживает высокий объем экспорта сырой нефти: компании вывозят больше необработанных баррелей из‑за ограниченных мощностей переработки на фоне повреждений НПЗ. По предварительным оценкам, отгрузки через портовую инфраструктуру в некоторые месяцы достигали рекордных значений — однако остаётся вопрос, какая доля этого объёма действительно идёт на внешние продажи, а какая затем возвращается в виде импорта нефтепродуктов.

В изначном проекте бюджета на 2026 год Минфин закладывал около 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов. По итогам первых пяти месяцев наблюдается падение этих поступлений примерно на 30% год‑к‑году. По оценкам контрольных органов, за год бюджет может недополучить порядка 1 трлн рублей нефтяной ренты, что снизит прогнозируемые нефтегазовые доходы примерно до 7,8 трлн рублей.

Что дальше

Ключевой риск — продолжение ценовой волатильности и снижение цены в рублях до довоенных уровней, что усилит фискальное давление и потребует от властей либо дополнительных заимствований, либо фискальной корректировки расходов и доходов. Мониторинг экспорта и структуры поставок останется важным фактором для прогноза доходов в ближайшие месяцы.