Сокращение импорта Китая
Морской импорт нефти в Китай в июне снизился до 5,96 млн баррелей в сутки — минимума более десяти лет, по данным Kpler. Для сравнения: средний показатель за три месяца до начала конфликта с Ираном составлял 10,66 млн барр./сут.
Ормузский пролив и транзит нефти
Кратковременное перемирие в июне создало надежду на возобновление судоходства через пролив, но его срыв и новые удары приведут к резкому сокращению прохода танкеров. Тем не менее объемы нефти, прошедшие транзитом в период перемирия, вероятно, обеспечат азиатские НПЗ сырьем как минимум до конца сентября.
Влияние ограничений и повреждений НПЗ
Решение российских властей запретить экспорт дизельного топлива вследствие повреждений некоторых НПЗ украинскими БПЛА усугубило сжатие мирового рынка нефтепродуктов. Россия — второй по величине экспортер дизеля, и приостановка поставок пришлась на пик сезонного спроса в Северном полушарии.
Импорт и экспорт дистиллятов в Азии
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне упал до 5,19 млн барр./сут — минимального уровня с начала наблюдений Kpler в 2017 году, что на 32% ниже среднего показателя 6,85 млн барр./сут за три месяца до конфликта с Ираном.
Экспорт дистиллятов из Китая в апреле опустился до почти пятилетнего минимума — 350 тыс. барр./сут, затем восстановился до 411 тыс. в мае и 423 тыс. в июне, но остаётся заметно ниже довоенного среднего в 719 тыс. барр./сут.
Торговые источники прогнозируют, что в июле экспорт дизеля, авиакеросина и бензина из Китая может вырасти до около 3 млн метрических тонн (примерно 800 тыс. барр./сут). По оценке Kpler, текущая предварительная оценка экспорта в июле составляет 585 тыс. барр./сут, но она может быть увеличена по мере уточнения данных.
Цены и рыночные ожидания
Нефтепродукты торгуются дороже, чем до обострения на Ближнем Востоке, с повышенной премией к сырой нефти. Сингапурский газойль торгуется примерно на уровне $137,72 за баррель; в конце июня котировки опускались до $109,35, но затем вновь пошли в рост.
Газойль сейчас примерно на 51% дороже, чем 27 февраля (тогда $91,42/барр.), в то время как фьючерсы на нефть Brent находятся около $83,30 — рост примерно на 14,9% с той даты.
Вывод
Ослабление ограничений в Китае и рост экспорта частично снизят давление на предложение, но сокращение поставок из РФ и угрозы безопасности судоходства сохраняют риск дальнейшего удорожания нефтепродуктов. Даже полное восстановление импорта к довоенным уровням не гарантирует быстрого снижения цен, поскольку переработчики могут использовать запасы, рассчитывая на более дешёвую сырую нефть в случае долгосрочного урегулирования конфликта.
