Как Банк России объясняет текущее решение по ключевой ставке

По оценке регулятора, внутренний спрос в экономике уже практически достиг пределов возможностей по наращиванию предложения товаров и услуг. При этом устойчивый рост цен не замедляется и, по расчетам Банка России, остается в диапазоне 4–5% в годовом выражении. Дополнительно сохраняется высокая неопределенность во внешних условиях и в параметрах бюджетной политики, что также учитывается при принятии решений по ключевой ставке.

Как менялась ключевая ставка

В течение последних месяцев регулятор последовательно пересматривал размер ключевой ставки. В июне она была снижена с 21% до 20%, в июле — еще на два процентных пункта. Затем последовали несколько более плавных шагов: уменьшение на один пункт в сентябре, на 0,5 пункта в октябре, еще на 0,5 пункта в декабре, в феврале и в марте.

Рекордное значение в 21% годовых было зафиксировано в октябре позапрошлого года. Это стало максимальным уровнем за всю новейшую историю российской денежно‑кредитной политики и стало уже восьмым повышением ставки в 2024 году. Тогда решение объясняли тем, что фактическая инфляция превысила ожидания, а рост потребительского спроса значительно опережал возможности экономики по расширению предложения товаров и услуг.

Что такое ключевая ставка и почему она важна

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который коммерческие банки могут получать кредиты у Банка России. От ее уровня зависят ставки по кредитам для населения и бизнеса, а также доходность банковских вкладов.

Инструмент ключевой ставки действует с 2013 года. До этого основным ориентиром была ставка рефинансирования, применявшаяся для краткосрочного кредитования. В начале 1990‑х годов ее уровень поднимался до экстремальных значений и в 1993 году достигал 210% годовых.