Резкое падение цен на Urals снизило нефтяные доходы и увеличило дефицит бюджета

Падение цен и снижение выручки

Цена нефти марки Urals к 26 июня опустилась до примерно $44,96 за баррель. С начала июня марка подешевела примерно на 40%, а по сравнению с апрельскими пиками — в 2,5 раза (в апреле нефть продавали около $115 за баррель).

Дальневосточный сорт ESPO торгуется дороже — около $61,27 за баррель, однако его стоимость за июнь снизилась примерно на 20%, а с мая — на 36%, откатившись к уровням начала весны.

Несмотря на рекордный экспорт — около 4,13 млн баррелей в сутки на фоне простоя НПЗ — выручка от экспорта сократилась примерно на треть по сравнению с маем и сейчас оценивается в районе $1,9 млрд в неделю.

Влияние на бюджет

Нефтегазовые доходы федерального бюджета за январь–май уменьшились примерно на 30%, дефицит достиг порядка 6 трлн рублей. К концу июня разрыв в бюджете оценивался примерно в 6,4 трлн рублей — это почти вдвое больше плановой величины на год (3,8 трлн).

Фонд национального благосостояния сократился: на 1 июня в нём оставалось около 3,4 трлн рублей ликвидных активов — на 600 млрд меньше, чем в начале года, и значительно меньше довоенного уровня в 8,8 трлн рублей (на 1 февраля 2022 года).

Аналитики предупреждают, что проблемы с доходной частью бюджета могут обостриться в августе–сентябре. Минфину потребуется дополнительно порядка 4–5 трлн рублей; в качестве мер рассматриваются секвестр гражданских статей бюджета и дополнительные заимствования на 2–3 трлн рублей.

Последствия и риски

Снижение цен на нефть повышает риск введения непопулярных налоговых мер, таких как налог на сверхдоходы, а также может привести к наращиванию денежной массы и усилению давления на валютный курс.

В целом резкое удешевление сырья сжимает бюджетные возможности на фоне роста военных расходов и сокращения резервов, что делает финансовую политику более уязвимой к новым шокам.