Минфин в мае возобновит валютные интервенции по бюджетному правилу
(Обновлено: добавлены комментарии аналитиков и справочная информация)
Министерство финансов России в мае вернется на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта на фоне падения нефтегазовых доходов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — сообщил Минфин.
Объем операций, отложенных в марте и апреле, ведомство учтет при определении размера майских интервенций. Их параметры традиционно будут опубликованы в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему интервенции приостанавливались
В начале года Минфин столкнулся с быстрым сокращением нефтегазовых доходов, что создавало риск ускоренного истощения резервного фонда. В конце февраля было объявлено о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и о прекращении валютных операций до июля.
Однако резкий рост цен на нефть, вызванный войной в Иране, позволил отложить корректировку бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки укрепил рубль и поставил под сомнение необходимость дальнейшей приостановки валютных операций.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает возможность досрочного возвращения на валютный рынок.
Оценки аналитиков и реакция рубля
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня может направить на покупку иностранной валюты 300–400 миллиардов рублей.
«Такой объем покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — прогнозирует Латыпов.
На сообщениях о возвращении Минфина к операциям на валютном рынке рубль перешел к ослаблению.
Как работает бюджетное правило
Согласно бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже установленного порогового уровня (в этом году — $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли, чтобы компенсировать недополученные доходы и профинансировать дефицит бюджета. Эти действия поддерживают курс национальной валюты.
Если фактическая цена нефти оказывается выше порога, Минфин, напротив, покупает иностранную валюту за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая давление в сторону ослабления рубля.
